人工智能絕非僅是主題

或將給社會帶來深刻變革

不過，面對前期TMT科技板塊的大漲和近日短線的大幅回調，市場也存在著不少的分歧，不少投資者對TMT板塊仍然充滿了疑慮，認為行情不具有持續性，且是沒有業績基礎的純題材炒作。但實際上，這輪人工智能引領的科技板塊的上漲，看似非常突兀，其實背后有政策催化、產業浪潮、盈利反轉等多重利好因素的共同催化。

摩根資產管理中國副總經理兼投資總監杜猛在近期的機構沙龍中指出，當前人工智能吸引了市場大量的關注與資金，不單單是簡單的主題炒作，而更多地反映出一場深刻的產業革命趨勢。假設從今年開始起步chatgpt應用規模，可能在未來的三年、五年或者十年內，這個技術會對我們的生活、工作產生深遠的影響，包括我們的整個社會形態，都可能會發生一個深刻的變革。

“所以我們迅速地投入了研究力量去跟蹤這個行業，從硬件到應用，去做研究。”杜猛表示，“我覺得這里面會誕生大量的產業機會和投資機會，可以類比互聯網或移動互聯網的出現給社會帶來的變化，甚至比它們帶來的變化更大。”

從市場的角度來說，目前相關產業在估值上可能已經有所反應。但這一波浪潮還能持續多久？杜猛表示，我們的經驗是不去做這類預判，因為以技術革新推動的產業發展往往是非常迅速的，它的爆發很有可能是非線性的，所以能做的只能是去看這個產業未來的空間有多大。目前人工智能還處在訓練階段，未來還有邏輯推理階段，它對于產業相關的需求會越來越大。所以這個浪潮還沒有結束。我們只能看到這個機會，抓住這個浪潮，然后不斷地去跟蹤它。

產業變革

新一輪人工智能浪潮或已開啟

從過往的經驗來看，無論是2012年到2015年的蘋果產業鏈，還是2019年到2021年的新能源車，每一輪科技板塊行情的爆發，背后都對應著堅實的產業基礎。實際上，人工智能產業的快速發展，是推動本輪行情的重要力量。

推出人工交互的Open AI，歷經數年的發展，已經構建了相對成熟的大模型，同時對下游應用不斷賦能，并建立起龐大的開發者生態圈。是AI大模型里程碑式的產品，一經推出就受到了市場的熱捧，成為了現象級的產品。根據 統計，在推出短短兩個月后，的月活躍用戶即達到了1億，成為歷史上用戶增長最快的消費級應用。

達成1億月活躍用戶耗時

資料來源： ，浙商證券研究所。

面對異常火爆的，為了不落后于人，全球大部分的科技巨頭均加入到這輪產業浪潮中，比如微軟、谷歌、百度、騰訊、阿里、華為等公司，它們或推出自己的大模型應用產品，或追加投資額度，這加速供給端的創新和擴容，同時也將進一步推動人工智能產業向前發展。

深耕新興成長

把握時代浪潮下的機遇

具有鮮明“新興產業投資”風格的摩根資產管理中國權益投資團隊，對今年科技板塊的行情也較為關注。例如從2023年一季報來看，摩根新興動力混合、摩根科技前沿混合、摩根智慧互聯股票等基金均布局了數字經濟、TMT等板塊，展現出了較強的新興產業投資能力。

實際上，不僅是這一次，在A股每一次大的科技浪潮面前，都能看到摩根資產管理前瞻性的布局。摩根資產管理不僅是業內第一批重倉蘋果產業鏈的基金公司，也是先于市場挖掘出新能源車產業鏈機會的公司。這些并非是偶然或者是運氣，而是領先洞察未來趨勢后的自然選擇。

因為在摩根資產管理看來chatgpt應用規模，科技和創新是推動經濟發展的重要動力，只有把投資的重點放在能提供變革性創新技術、能推動社會進步的那批公司，才能夠更好地獲取產業變遷下的超額收益。因此，“崇尚創新，投資未來”成為了摩根資產管理中國權益投資團隊的核心理念，并堅持在新興產業這條賽道上長期耕耘、布局。

每一個時代，都有每一個主題，要想不錯過每一次大的時代浪潮，跟隨時代發展的變化，就要用創新思維和前瞻眼光，持續地做好緊密的跟蹤和研究，才能精準洞察未來的發展方向。摩根資產管理中國權益投資團隊的領軍人杜猛，是業內新興產業投資的代表性人物之一，他認為投資中必須要理解產業發展的趨勢，同時保持對新事物強烈的興趣和較高的敏感度chatgpt應用規模，才能夠快人一步挖掘到其中的機會。

針對今年以來火爆的人工智能板塊，杜猛在摩根新興動力混合基金一季報中寫道，“我們不僅關注經濟的復蘇，也關注到了全球科技的突破性進展，人工智能的發展可能到了大規模應用的臨界點，在未來會深刻改變人類社會和經濟運行，在這當中會誕生大量的投資機會，我們會持續地保持跟蹤和研究。”

結語

隨著新一輪科技創新浪潮的到來，長期深耕新興產業的摩根資產管理愿與投資者一起踏浪前行。

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