短暫分歧過(guò)后，資金對(duì)的追逐熱情重新燃起。

2月13日在拓爾思、天娛數(shù)科、海天瑞聲等概股輪番上漲下，Wind 指數(shù)（）漲逾1％，兔年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到了43.26％。

疊加建筑材料、食品飲料、軍工、半導(dǎo)體等熱門賽道上漲在內(nèi)，A股行情全面回暖，逐漸打消了投資者“春季行情是否已結(jié)束”這一疑慮。甚至，有基金因重倉(cāng)了泛概念股2023年來(lái)累計(jì)漲幅超25％，市場(chǎng)高呼“冠軍相”，2023年要奪冠。

公募最新預(yù)判提到，春季行情仍在繼續(xù)發(fā)酵中，且具有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策環(huán)境利好等因素支撐。與相關(guān)的人工智能、半導(dǎo)體芯片等成長(zhǎng)賽道，均是春季行情的布局重點(diǎn)。

最牛個(gè)股飆漲233％

2月13日早盤，拓爾思平開低走，走勢(shì)震蕩低迷。但午后做多資金涌入，股價(jià)瞬時(shí)直線飆升，盤中一度沖上20cm漲停，最終以17.55％的漲幅報(bào)收23.98元，拉出一根長(zhǎng)陽(yáng)線，兔年以來(lái)累計(jì)漲幅接近80％。

海天瑞聲的走勢(shì)雖不如拓爾思平犀利，但開盤即穩(wěn)步攀升美股chatGPT行情，最終均錄得9％的可觀漲幅。

需要指出的是，上述納入Wind 指數(shù)的泛概念個(gè)股，實(shí)際上大多源于人工智能、信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。博時(shí)基金行業(yè)研究部高級(jí)研究員王赫直言，背后的驅(qū)動(dòng)力是AI技術(shù)的進(jìn)步，考慮到后期泛AI應(yīng)用的加速推廣可能帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間，概念股得以持續(xù)大漲。

從這個(gè)角度看，依然有公募基金從中捕捉到了可觀收益。以2023年以來(lái)累計(jì)大漲233.05％的海天瑞聲為例，2022年四季度一共有3只基金持有該股。去年四季度，該股成為創(chuàng)金合信物聯(lián)網(wǎng)股票基金新晉前十大重倉(cāng)股，2023年以來(lái)該基金累計(jì)漲幅接近15％。而同樣在去年四季度重倉(cāng)了海天瑞聲的國(guó)新國(guó)證新銳混合，2023年以來(lái)累計(jì)漲幅更是超過(guò)了25％。

國(guó)新國(guó)證新銳混合的基金經(jīng)理張洪磊在2022年四季報(bào)里透露，去年10月后該基金就在持續(xù)提升倉(cāng)位，以低位成長(zhǎng)龍頭股為主，主要在前期漲幅相對(duì)較小、仍在底部區(qū)域的計(jì)算機(jī)行業(yè)尋找投資標(biāo)的，積極尋找預(yù)期差。張洪磊近日最新觀點(diǎn)則認(rèn)為，2023年A股機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新、高質(zhì)量發(fā)展大勢(shì)已開啟，看好與國(guó)家安全、技術(shù)自主可控高度相關(guān)，并且估值和股價(jià)位置不高的計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工和生物醫(yī)藥等行業(yè)，尤其是其中已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績(jī)向上趨勢(shì)的細(xì)分龍頭，同時(shí)也會(huì)重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板中的專精特新細(xì)分龍頭。

此外，廣發(fā)基金的基金經(jīng)理李耀柱在基金2022年四季報(bào)中也表示，讓世界“驚喜”，并在四季度提高龍頭股英偉達(dá)倉(cāng)位至7.75％，取代特斯拉成為他管理的廣發(fā)全球精選股票美元現(xiàn)匯的第一大持倉(cāng)個(gè)股。

A股已形成反轉(zhuǎn)趨勢(shì)

實(shí)際上，板塊行情的延續(xù)并非單一現(xiàn)象。2月13日A股三大指數(shù)全面飄紅，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指、北證50均漲逾1％。建筑材料、食品飲料、軍工、半導(dǎo)體等熱門賽道均實(shí)現(xiàn)上漲。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前A股已形成反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，但任何一次趨勢(shì)反轉(zhuǎn)都不可能只有兩三個(gè)月的運(yùn)行時(shí)間，而會(huì)持續(xù)半年、一年甚至兩三年美股chatGPT行情，所以不要被部分看空觀點(diǎn)所干擾。楊德龍?zhí)貏e提到，最新公布的1月金融數(shù)據(jù)中，社融、信貸、貨幣數(shù)據(jù)均超預(yù)期，央行釋放更多貨幣供應(yīng)量會(huì)極大提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供更多動(dòng)力，也為資本市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。

“春季行情仍在繼續(xù)發(fā)酵中。”摩根士丹利華鑫基金表示，以萬(wàn)得全A指數(shù)來(lái)看，2023年春季行情或是在去年11月提前啟動(dòng)，經(jīng)歷12月的短暫回調(diào)后，今年1月萬(wàn)得全A的漲幅高達(dá)7.38％。本輪行情誘因有三方面：一是開年以來(lái)市場(chǎng)主題圍繞“復(fù)蘇”主線。疫情防控的春節(jié)期間微觀數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)復(fù)蘇修復(fù)度較強(qiáng)，不管是旅游業(yè)還是酒店餐飲恢復(fù)都較為理想，對(duì)基本面后續(xù)改善的預(yù)期增強(qiáng)，投資者信心得到改善。二是在政策方面：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)確定，地方政府的促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能較強(qiáng)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開和全國(guó)兩會(huì)臨近召開，投資者對(duì)于奠定全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)鍵點(diǎn)的復(fù)蘇政策預(yù)期增強(qiáng)。三是海外方面：十年期美債在去年10月出現(xiàn)高點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息頂部較為明確，超預(yù)期可能性較低，全球利率上行的邊際變化對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的估值或?qū)⒂兴巍?/p>

銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、投資管理一部總監(jiān)李曉星同樣表示出樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為2023年市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“重拾信心，聚焦成長(zhǎng)”。各種政策支持以及宏觀環(huán)境變化，非常利于市場(chǎng)信心恢復(fù)。“去年很多標(biāo)的的基本面情況超預(yù)期，但股價(jià)調(diào)整幅度卻不小，背后的核心是信心的缺失。如果今年它們可以繼續(xù)兌現(xiàn)基本面的趨勢(shì)，這些公司的估值可能會(huì)得到修復(fù)。”

繼續(xù)看好AI芯片行業(yè)

在后續(xù)布局方面，李曉星表示最看好科技成長(zhǎng)股方向，尤其是電動(dòng)車、半導(dǎo)體設(shè)備和材料、信創(chuàng)等方面。他認(rèn)為2023年美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)較好的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)和歐洲的銷量預(yù)期都會(huì)迎來(lái)修復(fù)，當(dāng)前股價(jià)位置會(huì)孕育一些機(jī)會(huì)，投資布局更多會(huì)聚焦在上游資源、差異化較大的電池以及貼近消費(fèi)者能留存住利潤(rùn)的整車標(biāo)的；中游材料大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，也會(huì)持續(xù)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，聚焦盈利能力有所提升的環(huán)節(jié)。

長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理尤國(guó)梁，當(dāng)前還是比較看好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯以及增長(zhǎng)確定性比較高的細(xì)分領(lǐng)域，主要集中在半導(dǎo)體行業(yè)上游，包括上游設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)中的EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）軟件，包括制造環(huán)節(jié)上游的設(shè)備、材料以及設(shè)備的零部件等。

尤國(guó)梁特別指出，的面世其實(shí)是大幅提高了AI在人機(jī)對(duì)話中的準(zhǔn)確度和可控性，對(duì)話更貼近人類，未來(lái)有可能成為新的生產(chǎn)力工具，如在文稿創(chuàng)作、圖片生成等行業(yè)。這些行業(yè)的商業(yè)模式可能轉(zhuǎn)向人機(jī)協(xié)同，從而影響到整個(gè)行業(yè)的格局。“從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，包括底層的云基礎(chǔ)設(shè)施，到AI芯片，包括一些數(shù)據(jù)標(biāo)注與審核業(yè)務(wù)，再到包括AI視覺(jué)等很多領(lǐng)域，其實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈中都能涉及到。從商業(yè)模式的角度看，其實(shí)AI與各種內(nèi)容創(chuàng)作，比如說(shuō)與電商、教育、金融，甚至是在醫(yī)療和工業(yè)領(lǐng)域，它都有結(jié)合的可能美股chatGPT行情，從而為這些領(lǐng)域也有望帶來(lái)一些新的商業(yè)模式。”

李耀柱則表示，AI模型的快速發(fā)展導(dǎo)致算力需求的持續(xù)增加，AI芯片的滲透率會(huì)繼續(xù)提升，行業(yè)仍然有非常大的配置空間。隨著AI的應(yīng)用對(duì)軟件行業(yè)的效率提升帶來(lái)明顯的效益，未來(lái)集中度提升會(huì)是確定性的事情，所以繼續(xù)看好這個(gè)行業(yè)。

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